Oliver Camponovo: Quattro megatrend che trasformeranno il mondo

OLIVER CAMPONOVO MEGATREND - Guardare al futuro richiede una certa conoscenza del presente, tratti di trend-following, e una comprensione delle possibili perturbazioni. Con questo in mente, ho cercato di identificare quattro megatrend di cambiamento.

Quattro megatrend nelle opere che potrebbero trasformare il modo in cui le imprese operano in futuro

L'economista John Kenneth Galbraith ha scherzato: "Il ruolo principale delle previsioni economiche è quello di far sembrare credibile l'astrologia". E aveva ragione. Il fatto che le previsioni economiche e dei mercati finanziari funzionino in un sistema adattativo complesso è una delle ragioni per cui sono così rischiose. Una modesta modifica in un minuscolo componente potrebbe influenzare significativamente un sistema completamente diverso in un tempo e luogo completamente diverso. Per questo ho individuato quattro megatrend.

Uno o più dei quattro pilastri avranno un impatto favorevole o sfavorevole sulle aziende. Questi quattro pilastri richiederanno considerazione e investimenti nelle strategie aziendali. Come investitori, dobbiamo considerare come uno o più di questi quattro pilastri avranno un impatto sulle aziende che possediamo e come le società gestiranno queste preoccupazioni.

I quattro megatrend individuati da Oliver Camponovo 

Cosa posso dire che non sia già stato detto da tutti? Le nostre vite sono diventate sempre più dipendenti dalla tecnologia. Le lezioni online degli studenti, i giochi mobili, l'ascesa degli e-sport e 101 app per ogni possibile attività fanno ormai parte della nostra vita quotidiana.

Il Metaverso viene dopo. Con una cuffia VR, potresti essere in grado di volare in Alaska senza mai lasciare il tuo divano o completare il tuo shopping online camminando in un negozio virtuale e selezionando i prodotti.

Le aziende diventeranno sempre più dipendenti dalla tecnologia, non solo per stare davanti alla concorrenza, ma anche per sopravvivere! Più un'azienda è qualificata ad utilizzare la tecnologia, più sarà competitiva.

L'accordo di Parigi del 2030 e altri accordi simili obbligheranno i paesi a regolare gli agenti del cambiamento climatico e a prendere misure correttive. La Cina ha già fatto dei passi in questa direzione, proibendo le fabbriche chimiche e altre imprese inquinanti, il che dovrebbe diventare più di una tendenza. Altri paesi ricchi e in via di sviluppo saranno spinti a farlo quando il costo reale del cambiamento climatico (più perturbazioni meteorologiche e disastri naturali) diventerà evidente.

Migliore igiene, acqua pulita e aria pulita saranno le priorità per i governi e le aziende. Ne abbiamo già visto l'inizio. Standard di emissione sempre più severi per le automobili e il conseguente passaggio a carburanti più puliti e veicoli elettrici; impianti di trattamento e desalinizzazione dell'acqua, sforzi per la raccolta dell'acqua piovana, adozione di energia solare ed eolica e una serie di altre iniziative stanno guadagnando terreno in tutto il mondo.

Vediamo anche una spinta per oggetti biodegradabili, divieti di plastica e riciclaggio, così come il diritto alla riparazione (qualcosa di nuovo per il mondo sviluppato, ma qualcosa che noi facciamo da molto tempo!)

Le persone in tutto il mondo sembravano apprezzare l'importanza della salute e del benessere mentre erano intrappolate in casa a causa di una pandemia. Le persone e i governi di tutto il mondo non sono riusciti a contenere la pandemia, e le cicatrici richiederanno molto tempo per guarire. Di conseguenza, ci si aspetta che i governi, le aziende e gli individui pongano una maggiore enfasi sulla spesa sanitaria.

Questo comprenderebbe l'intera gamma di salute e benessere, compresa la diagnostica, le consultazioni online, le farmacie elettroniche, le cartelle cliniche online, l'assicurazione medica e l'assistenza sanitaria preventiva. La salute mentale è diventata un argomento di cui la gente discute apertamente, e questo settore potrebbe ricevere molta più attenzione. Queste imprese beneficerebbero di un vento di coda per i prossimi decenni.

Con le linee di battaglia formate tra la Cina e il mondo occidentale, una guerra fredda 2.0 è una prospettiva distinta nei prossimi anni. È già iniziata. Le aziende globali saranno obbligate a de-rischiare il loro sourcing e a liberarsi dalla dipendenza dalla Cina come unico fornitore. Le reti di approvvigionamento globali potrebbero aver bisogno di riconfigurarsi per limitare ed eliminare il dominio di un singolo punto di fallimento.

D'altra parte, "China Plus One" è più di una semplice riduzione della dipendenza dalla Cina; è un ripensamento completo di decenni di politica super-efficiente della catena di approvvigionamento. Mentre le aziende sviluppano l'inventario e costruiscono un po' di lasco nelle loro linee di fornitura per affrontare gli imprevisti, il modello di consegna just-in-time probabilmente prenderà un posto secondario.

La produzione sta tornando alle nazioni sviluppate, dato che il costo del lavoro diventa sempre meno critico nello schema generale delle cose, grazie alla maggiore automazione e all'uso della tecnologia. Inoltre, vediamo un aumento del fervore nazionalistico globale. I politici saranno più propensi a incoraggiare le imprese che creano posti di lavoro nelle loro nazioni, anche se ciò significa sacrificare l'efficienza ottimale.

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Oliver Camponovo: L'inflazione dilaga e la BNS sonnecchia

OLIVER CAMPONOVO INFLAZIONE - Tutto aumenta di prezzo: elettricità, cibo, automobili e tasse. La colpa è del denaro libero, non della pandemia, e Jordan e i suoi soci non sono contenti. La BNS si trova di fronte a un ostacolo enorme. Rischia l'inflazione, uno shock dei tassi d'interesse, una crisi immobiliare e una catastrofe finanziaria se si impegna nel mercato valutario. Se non lo fa, potrebbe essere in grado di evitare che l'inflazione si diffonda in Svizzera. Il franco, d'altra parte, andrebbe molto probabilmente alle stelle.

Analisi condotta da Oliver Camponovo sulla situazione inflazionistica

Ogni giorno, notizie più terribili sull'aumento dei costi dimostrano quanto sia diventata seria la minaccia dell'inflazione.

Il valore di settembre dell'IPC statunitense è stato rilasciato l'altro ieri (un valore mensile dello 0,4%, contro il 5,4% dello stesso mese dell'anno scorso), e il valore di settembre dell'indice dei prezzi alla produzione PPI è stato rilasciato ieri (un valore mensile dello 0,5%, contro l'8,6% dello stesso mese dell'anno scorso).

Se un anno fa si temeva una deflazione significativa, ora la "narrazione" cambia continuamente. "È perché l'economia sta riaprendo", "è a causa degli alti prezzi dell'energia", "è a causa delle restrizioni dell'offerta", e così via. Sembra che non sappiano che storia raccontare o che cosa fare, secondo me - né in Svizzera né in altri paesi. Se vogliamo riassumere la situazione, possiamo dire che la visione macroeconomica ha fallito.

In quasi tutti i casi, l'epidemia viene incolpata in qualche modo dell'inflazione. L'aumento dei prezzi e l'inflazione sono causati principalmente dall'espansione della massa monetaria delle banche centrali, che viene menzionata raramente.

Dopo i blocchi, le banche centrali hanno esteso drammaticamente i loro fogli finanziari, in coincidenza con un calo della produzione e dei servizi. Più denaro equivale a meno articoli e servizi, così come prezzi più alti. Non è logico?

Oliver Camponovo e l’inflazione in Svizzera

Dall'inizio dell'anno, l'inflazione nella zona euro e in Germania è stata sostanzialmente più alta. Il tasso d'inflazione annuale della zona euro è attualmente al 3,4% (stima settembre 2021, Eurostat). È considerevolmente più alto in Germania, al 4,1% dal 1993, e più del doppio dell'obiettivo a lungo termine della BCE del 2%.

Thomas Jordan e la BNS non si preoccupano di tali questioni, e non vedono alcun motivo per modificare la politica monetaria. In poche parole, credono:

Ma, in un'economia aperta, come può Jordan essere così sicuro di sé? Quando si tratta di inflazione e di prezzi al consumo, la Svizzera può isolarsi completamente dal resto del mondo?

Certamente no. In un documento di studio del 2017, la stessa BNS ha stabilito che le influenze estere sono i principali motori dell'inflazione svizzera, suggerendo che la posizione attuale della BNS contraddice il suo studio.

Lo stesso studio indica che un franco svizzero più forte può aiutare a prevenire le importazioni inflazionistiche e una situazione simile a quella del 1973-1974.

Tuttavia, sembra che la BNS non si preoccupi dell'inflazione oggi. L'inflazione è menzionata solo una volta nell'attuale rapporto sulla stabilità finanziaria (settembre 2021) nel caso di uno scenario estremo di "shock dei tassi di interesse". La crescita dell'inflazione fa salire rapidamente i tassi d'interesse in tutto il mondo. Di conseguenza, la crescita economica rallenta notevolmente e i prezzi degli immobili crollano.

BNS parla troppo poco di inflazione

È la fine? È incredibile quanto raramente la BNS parli di inflazione in pubblico, anche se qualsiasi economista logico la considererebbe un rischio significativo.

Spero onestamente che stiano semplicemente giocando a poker con noi e che l'inflazione sia accuratamente monitorata e analizzata a porte chiuse. Lo vediamo già con i prezzi delle materie prime, le tariffe delle utenze e le carenze di cibo nel mondo reale.

Secondo la BNS, il danno più sostanziale da uno shock dei tassi d'interesse sarebbe sulle banche svizzere nazionali, che soffrirebbero della sotto-collateralizzazione dei loro portafogli di prestiti ipotecari e delle perdite sugli interessi nominali e non pagati. È una situazione orribile. E, mentre tutto sembra essere per il momento, quanto siamo vicini a uno scenario di "shock dei tassi d'interesse"?

L'inflazione è in continuo aumento negli Stati Uniti, nella zona euro e in Germania. C'è il rischio di uno "spillover", e cosa stiamo facendo al riguardo? È possibile nascondere la verità al grande pubblico? O, ancora peggio, supporre che questo orrore non ci toccherà perché siamo i migliori del mondo?

Oliver Camponovo propone due interventi per affrontare l’inflazione

La questione, a mio parere, dovrebbe essere almeno discussa, con due possibili interventi della BNS:

(a) Ridurre o eliminare gli interventi sul mercato dei cambi per ridurre o eliminare le importazioni di inflazione. Il tasso di cambio del franco svizzero verrebbe d'ora in poi fissato esclusivamente dal mercato, con un conseguente aumento (significativo?) del CHF contro EUR e USD. Ma cosa succederà alla forte posizione finanziaria della BNS? I loro attivi e i dividendi versati ai cantoni per completare il loro bilancio mal gestito si esauriranno?

(b) L'intervento continua, e l'inflazione viene importata dall'estero, provocando uno "shock dei tassi d'interesse", una crisi immobiliare e forse una crisi bancaria in Svizzera.

La seconda opzione, a mio parere, è la più probabile. Che ruolo avrà la politica svizzera? Proteggeranno le loro banche (come hanno sempre fatto), o proteggeranno la BNS e il suo portafoglio di asset?

“In qualsiasi forma, l'inflazione negli Stati Uniti e nell'eurozona sembra rappresentare una minaccia più significativa per la Svizzera di quanto la BNS non riconosca oggi."

Ad aprile Oliver Camponovo parlava così dell’inflazione, https://www.finanzeinvestimenticriptovalute.it/inflazione-in-arrivo-proteggere-cash-e-depositi/